央廣網北京2月4日消息（記者洛佳瑩）據經濟之聲《天下財經》報道，昨天是“春節”后的首個交易日，央行開市就是使出霹靂手段：“加息”，而且是一天之內兩次“加息”。當然，這個加息要打上引號。因為這里的加息不同于通常意義上央行直接對存貸款基準利率的調整，而是央行定點或者在特定環節將利息抬高。也就是全面上調“逆回購”的中標利率。逆回購利率提高，意味著銀行從央行那里借錢的成本提高了，銀行的成本自然會轉嫁到下游，進而將利率抬高的影響傳導到整個經濟體。

　　央行上調逆回購利率10個基點

　　央行昨天上調的逆回購利率分別是7天、14天、28天品種，分別上調了10個基點到2.35%、2.5%和2.65%。此外，央行昨天還同時上調了常備借貸便利SLF利率，隔夜品種上調35個基點到3.1%，7天和1個月品種都上調了10個基點。

　　而就在春節之前，1月24號下午，央行宣布將6個月和1年期的中期借貸便利MLF利率分別上調10個基點。這是政策利率近六年來首次上調。當時有機構分析認為，逆回購利率將隨之上調。昨天央行公開市場操作驗證了市場的預期。

　　利率上調釋放重要政策信號

　　央行行長助理張曉慧在《中國金融》雜志發文表示，2017年的貨幣政策總體應保持審慎和穩健，既要適度擴大總需求，防止出現經濟短期過快下行，又不能過度放水。

　　國務院發展研究中心金融研究所研究員吳慶認為，在總體保持審慎和穩健的貨幣政策背景下，央行全面上調政策利率釋放了重要的政策信號。2017年利率上行的可能性非常大。

　　吳慶說：“這次通過金融市場的操作，央行實際是在表達一種態度，在暗示市場2017年有可能會進一步提高利率水平。在春節之前，央行已經向市場發出了這樣的信號。在中期借貸便利的操作上，這次是在短期借貸便利和央行逆回購的操作上。這是一個暗示信號，并不是一個非常準確的信號。但我個人認為，這個信號的真實性要引起市場高度注意，市場的參與者一定要注意到，2017年未必是一個貨幣供應量大幅收縮的一年，但是利率上行的可能性還是非常大，這種利率上行可能會給金融機構帶來一定的壓力，準確地判斷這個市場可能能夠更好地控制自己的金融風險。”

　　有利于國內進一步“去杠桿”

　　此前的中央經濟工作會議定調，抑制地產泡沫、防范金融風險和推進改革將是2017年首要目標。有分析指出，這次利率上調是央行做出防通脹、去杠桿舉措，這也確認了央行貨幣政策已由中性轉緊。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，政策利率上調有利于進一步“去杠桿”。

　　郭田勇說：“總體來講，因為‘去杠桿’、‘調結構’需要在一個不能過于寬松的貨幣環境下。如果貨幣環境過于寬松，利率水平非常低的話，資金成本就會變得很廉價。那么這樣的話就會刺激一些企業過度融資，‘去杠桿’的任務可能會難以完成。”

　　國際方面有利于防范資金外流

　　也有分析指出，此番上調政策利率也有防范資金外流的作用。一方面，美聯儲加息預期可能會造成人民幣匯率貶值壓力，加速資本外流。另一方面，美國總統特朗普上臺后多次釋放的經濟新政，也在吸引資本流入美國。

　　此前有消息指出，美國總統特朗普將于美國時間周五簽署行政令，廢除《多德·弗蘭克法》。這一法案是奧巴馬政府在金融危機后標志性的“約束”政策，被認為是“大蕭條”以來最全面、最嚴厲的金融改革法案和全球金融監管改革的標尺。最新消息顯示，特朗普簽署了修改這一法案的行政命令，強調要放松對金融業的監管。中國社科院世界經濟與政治研究所美國經濟研究中心主任肖煉指出，放松監管有可能讓金融危機卷土重來。

　　肖煉說：“金融自由化是整個特朗普經濟新政的核心，他在2017年財政預算監管法方面的支出是零，也就是說他完全放松這方面的監管。這個法案廢除后，對美國以及全球經濟將會造成重大影響。放松金融監管之后，用特朗普的話來講，中小企業借款更容易了，實際上真正有利的是美國的大企業。現在就為美國下一次的金融危機搭建了一個平臺，因為上一次就是由于放松監管導致了美國的金融危機。”

　　復旦大學公共經濟研究中心主任石磊認為，特朗普放松金融監管的政策如果要實施，對央行來說與其事后應對，不如提前布局。因為從近一兩個月來看，中國資本外流的規模和速度都比較顯著，因此要盡快采取措施。

　　石磊說：“一方面要研究特朗普政府這個政策的力度有多大，以及這個政策對中國資本流動的影響程度有多高，要把這兩個因素放在一起來采取行之有效的措施。也就是說措施不能太過，過了之后可能在起到應對作用的同時，對我們自身的傷害也會比較嚴重。從目前來看，無論是國內的‘去杠桿’所采取的利率上調的政策，還是應對特朗普政府喚回美元資產所采取的應對措施來說，這兩個方面都應該綜合權衡。”

　　市場反應巨大：股市、債市齊跌，樓市承壓

　　央行昨天全面上調政策利率消息一出，立刻引發市場反應。昨天早盤，黑色系集體大跌，其中熱卷和螺紋鋼觸及跌停，焦炭、焦煤下跌4%左右。10年期國債期貨一度大跌1.3%。股市方面，A股雞年首個交易日兩市縮量震蕩收跌，滬指終結“五連陽”。

　　政策利率上調無疑也將影響房地產市場。事實上，去年火爆的中國樓市在今年春節期間已經遭遇慘淡，北上廣深等地量價齊跌。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇指出，這其中雖然不乏政策壓力，央行此次全面上調這次利率，也將加碼樓市調控，有助于抑制資產泡沫。

　　郭田勇說：“中國的房地產市場某種程度上說也是資金推動型，房價上漲其實就是不斷加杠桿而形成的。所以，央行把這種帶有政策性指導的利率水平上調，肯定對于遏制大量資金進入到房地產領域‘加杠桿’是有幫助的。因此，也可以認為這是有利于控制房價，抑制資產泡沫的政策。”

　　上漲7%，黃金市場避險情緒再升溫

　　除了股市樓市，春節期間，黃金的表現也格外搶眼，國際金價連續上漲。2月2號金價上升到11周以來的高位。事實上，進入2017年以來，黃金價格已經上漲了近7%。一直以來，黃金都被視為避險資產。對“特朗普政策的焦慮”，加上此前美聯儲在政策聲明中，沒有對3月份升息的可能性提供明確信號，引發美元再次下跌。而有分析認為，美元下跌是黃金上漲的主要原因。

　　在整個2017年的一月份美元指數下跌了2.6%，是自1987年以來表現最差的一個月。昨晚剛剛出爐的1月美國非農就業報告大大好于預期，這份特朗普就職后的首份就業報告良好成績，進一步增加了美聯儲加息的壓力。

　　央廣短評：“回歸理性、回歸價值”，平穩運行將是今年股市樓市的總特征

　　新春伊始，股市沒能開門紅、樓市量價齊跌，央行貨幣政策或要轉向，全球資本市場也不太平。2017年如何投資，是買房還是炒股？這個老生常談的話題又不得不被提起。

　　投資看趨勢，首看基本面。在基本面上：自去年以來，我國經濟緩中趨穩、穩中向好的積極因素在增多，1月份又實現平穩開局，穩增長壓力在退潮，寬貨幣已不再是穩增長的必要條件。此次溫和加息，貨幣轉向不僅僅是為了“債市去杠桿”、“樓市去泡沫”，更重要的支撐來源于短期經濟的企穩向好，也是應對國際資本市場的提前布局。

　　就股市而言，加強監管仍然是2017年的關鍵詞。無論是監管高層的表態，還是密集打擊違法違規，都彰顯出雞年監管從嚴的態勢。股市期待價值投資。真正代表經濟轉型方向、具有發展潛力的企業能夠“真金不怕火煉”。進一步去杠桿，或對股市短期內有資金壓力，但對中長期穩定有幫助。回歸理性投資、價值投資，值得期待。

　　而對于樓市，中央已明確“房子是用來住的，不是用來炒的”。從近期各地兩會傳遞的信息來看，促進房地產市場健康穩定發展，防止房價大起大落，仍是調控的首要目標。而隨著貨幣政策的趨緊，樓市調控勢必加碼。

　　無論是股市，還是樓市，“回歸理性、回歸價值”，平穩運行將是今年股市樓市的總特征。