【導讀】今晚最后一次議息會議，美聯儲將決定是否開始邁出量化寬松退出步伐。經濟之聲評論：美聯儲已經具備了縮減量化寬松的絕大多數必要條件。同時評論：11月新增外匯占款近4000億，外部資本流入趨勢沒有改變。

　　央廣網財經北京12月18日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，央行公布的數據顯示，11月全部金融機構外匯占款規模為28.35萬億元。而此前數據顯示，10月末，外匯占款規模為27.95億元。這意味著，11月新增外匯占款為3979億元。這已經是外匯占款連續第四個月正增長，外匯占款增加，意味著向銀行間市場注入流動性。有評論認為，在當前流動性緊張的背景下，外匯占款增加，為緩解年末的流動性緊張提供了一定助力。對此，經濟之聲特約評論員、東方匯金期貨金融產品事業部總經理柳瑾認為，不能簡單的這么看，因為這項數據其實是來自于中國人民銀行的人民幣信貸收支比例，這項數據簡單來說應該是包括了兩部分，一部分是央行外匯占款的疊加，還有一部分是除央行之外，比如四大行，商業銀行的外匯占款的增加，如果說是央行外匯占款增加，它相當于釋放了更多的流動性，如果是其他的金融機構的外匯占款的增加，其實并不能代表流動性的增加。

　　還有一種觀點認為，熱錢流入也是推升外匯占款增加的原因之一。在人民幣持續升值預期的推動下，外部資本流入的趨勢沒有發生變化。熱錢流入壓力不容小視。對此，柳瑾表示贊同，外匯占款的增加其實已經帶來推升人民幣升值的預期，而人民幣升值的預期進而帶動了境外熱錢加速想要持有人民幣的資產，這時候熱錢會加速的涌入，這是一個自我證實的過程�，F在再加上本身就已經存在的一個長期人民幣升值的預期，以及境外開始看好三中全會之后中國經濟改革，進而看好中國A股市場，于是熱錢現在是加速的在涌入境內。

　　2013年全球市場的最后一大懸念即將在北京時間明天凌晨三點揭曉。在今年最后一次的議息會議上，美聯儲將決定是否開始邁出量化寬松貨幣政策退出的步伐。目前主流媒體和機構對美聯儲本次是否縮減QE的預期大體在三七開。今晚會不會宣布退出量化寬松？對此，柳瑾判斷這次仍然不會輕易退出。雖然現在市場上的判斷主要是判斷是退出的居多，但一個是市場上的指標，包括美債的收益率是不斷提升的。另外一個就是有一個華爾街的記者，他號稱叫做美聯儲中新社，他的評論是認為60%的概率要退出；另外就是太平洋資產管理公司，它是一個大型債權資產管理公司，甚至我們國家的中投都大量購買了它的債權，同樣的觀點都是認為是60%的概率要退出。為什么我們仍然判斷不退出呢？最主要的原因從現在長期的經濟數據看，整體美國經濟復蘇仍然是不可持續的，另外如果真正退出的話，現在引起債務成本的提高，也就是說我們看到債權收益率的上漲，這個是美國現在政府所很難承受的，在這個時候我們覺得美聯儲不會輕易的退出，更大概率是通過后面不斷的發言和講話來實行利率政策的指引。

　　不管美聯儲做出什么樣的決定，到底是退還是不退，對于市場來說，都有可能是一起大事件，短期內都會有所反映，這個反映真的會這么大嗎？對此，柳瑾分析，這個反映肯定會非常大，因為我們看到市場上的VIX恐慌指數已經連續6天的增長。因為不退出的話，市場資金的預期它會提前市場有一個反映，我們之前看到連續一段時間以來美元指數在不斷的下降，這個其實是在之前一輪對美聯儲不會退出的預期，一旦市場判斷是準確的，那么整個價格會出現小幅的反彈，包括我們之前提前做預判各種各樣的資產，它會做回補，這個頭寸的變化也會相當劇烈。這個反映，尤其是會反映債權市場還有外匯市場，因為美元指數帶動所有非美貨幣都會出現巨大的波動�，F在是這么一個情況，美聯儲之前規定硬性的標準是失業率低于6.5%，通脹高于2.5%，現在看失業率是7%，仍然高于規定的6.5%的預期，而且現在明確的是下一任美聯儲主席耶倫曾經講話提到過，說即便達到這個標準，也未必就代表美聯儲一定會退出貨幣政策，在這樣一個預期下，我們覺得其實還是不退出的概率大。

　　有分析認為，美聯儲在此次的議息會議上做出怎樣的決定都無法挽回黃金的頹勢，更有可能的是在美聯儲會議的打壓下金價有可能會進一步跌向萬丈深淵。對此，柳瑾分析，從中短期，尤其是這次美聯儲議席會議的影響來看，的確是這樣，因為如果退出的話，美元會上漲，這個時候黃金肯定是要下跌的；如果不退出，至少它不會增加量化寬松的量，只要不增加量化寬松的量黃金就很難漲上去，這可以說是一個相當長一段時間的趨勢，這個是比較明確的。但是如果美聯儲真正從量化寬松整個退出，已經徹底退出完畢之后，這個大趨勢上來看，可能是相反的。因為我們知道如果美聯儲退出之后，也就是說它的貨幣危機將會發到債務危機上，就是美國財政部的債務將沒有更多美聯儲的貨幣來購買，這個時候債務不可為續，這時候就出現新一輪大的危機，這個時候我們對沖的就只有黃金了，這時候黃金就會跌到一個真正的底部，就會開始新一輪的大漲。