美聯儲今年的最后一次議息會議要到下周二才開始，但金融市場似乎已迫不及待地啟動了“QE退出模式”。

　　12日，隨著美國眾議院輕松通過為期兩年的臨時預算案，加上零售銷售數據利好，投資人對于美聯儲可能提早到下周就開始啟動QE退出的預期再度升溫。當天，美股連續第三天下跌，金價重挫逾2%，而美元對日元則在13日亞洲盤中一度攀升至5年來的新高。下一步到底會如何發展？18日結束的美聯儲議息將揭曉謎底。

　　金價股價大跌 美元攀升

　　自上周五美國發布超預期的非農就業報告以來，過去幾天國際金融市場似乎就患上了輕度的“退出焦慮癥”：美股持續下行，黃金走勢低迷。12日，隨著更多指向QE退出在即的利好消息傳來，市場的反應更加激烈。

　　12日，紐約金價大跌超過2%，對美聯儲可能最早在下周開始縮減購債規模的預期，對黃金等貴金屬價格帶來打壓。

　　當天收盤，主力紐約迄今大跌2.6%，至1224.9美元，劇烈在6月份創下的1211.6美元的年內低點僅一步之遙。金價連續兩天的累計跌幅超過3%，創下10月1日以來之最。今年迄今，國際金價已累計下跌25%左右。

　　除了黃金，白銀期貨當天也大跌4.4%，收于每盎司１９．４５３美元。鉑金期貨跌1.5%。

　　美國股市當天也延續了近期的低迷，道指跌0.7%，為連續第三個交易日走低，且創下一個月來最低收盤價。標普500指數跌0.4%。

　　美元則因為QE退出預期升溫而受到支撐，特別是美元對日元。13日亞洲盤中，美元對日元一度升至103.92一線，創下2008年10月以來的新高，一舉突破了今年5月觸及的前高點。受到美日兩國不同的寬松政策前景影響，今年迄今，日元對美元已累計貶值16%，成為對美元表現最差的主要貨幣。

　　預算協議利好 意義重大

　　市場人士認為，股市、黃金加速下跌，跟美國預算談判方面的進展有較大關聯，后者可能決定美聯儲退出QE的節奏。

　　在兩黨代表本周早些時候就一份兩年期的臨時預算協議達成一致后，美國國會眾議院１２日進行了全體投票。最終，眾議院以３３２票贊成、９４票反對的結果輕松通過該方案。

　　接下來，該方案將送到參議院投票，如能獲得參議院批準，在美國總統奧巴馬簽署生效后，將能避免在未來兩年內再度出現聯邦政府關門的危機。

　　此次的臨時預算協議得到了各方高度評價。國際貨幣基金組織新聞發言人賴斯１２日對此表示歡迎，并稱如果該預算方案獲得美國國會通過，將能幫助避免未來兩年內出現兩黨財政僵局，同時也能減緩正在進行的政府開支削減力度。

　　國際三大評級機構也在第一時間表示，本周華盛頓達成的預算協議對美國的信用評級是個利好跡象。三大評級機構稱，新達成的協議預示未來的預算之爭將不再那么激烈，這對美國的信用評級有利。2011年，標普曾因為債務上限僵局而下調了美國的3A最高評級。

　　RBC全球資產管理公司的權益交易負責人拉爾森指出，美國兩黨提前達成預算協議令人稍感驚訝，這確實幫助消除了美聯儲的一個“心結”。此前，中金、瑞銀等大行都認為，預算談判是束縛美聯儲退出手腳的一大因素。

　　退出懸念猶存

　　自今年5月伯南克首次提出要考慮縮減購債規模以來，對QE退出時機的猜測就一直沒有停過。近期，隨著上周公布的美國非農就業再次超預期，對當局可能提早到年內啟動QE退出的預期再度升溫。

　　湯森路透在上周美國非農就業報告出臺后進行調查顯示，多數業內人士仍預計QE退出要到明年3月啟動，但相比一個月前，認為QE退出在12月份啟動的人數明顯增加。

　　根據調查，預期QE退出在明年3月、明年1月和今年12月啟動的受訪分析師人數分別為32、22和12位，而在一個月前，這三個數字分別為37、16和3位。換句話說，認為美聯儲將在12月18日結束的議息會議上宣布開始縮減購債的業內人士明顯增多。

　　不過，也有市場人士認為，近期股市的疲軟可能只是大漲之后的獲利回吐，而一旦美聯儲像多數人預期的那樣不在下周啟動QE退出，股市可能在稍事休整后再度沖高。

　　美國亨廷頓資產管理公司首席投資官貝特曼表示，近期不少經濟數據利好，這促使投資人開始消化今年以來股市的較大漲幅。摩根大通私人銀行美國股票策略主管里斯則注意到，在美股今年以來已累計漲25%的背景下，部分投資人開始考慮鎖定部分收益。

　　不過，分析師也指出，如果美聯儲下周沒有行動，股市可能在年底再掀一輪漲勢。

　　瑞銀的美國研究團隊最新預計，美聯儲可能在明年1月的會議上做出啟動QE退出的決定，并從3月開始實質啟動這一進程。該行認為，近期盡管就業市場持續改善，但通脹水平依然低迷，這使得美聯儲需要更多的經濟數據和證據來驗證就業市場和經濟復蘇的可持續性。

　　另一方面，對于兩黨達成的預算協議，瑞銀認為，類似的協議并不涉及提高債務上限的內容，明年2月7日之前兩黨仍需再次面對舉債上限提高的難題。（記者 朱周良）