據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年底，證券行業(yè)受托資金規(guī)模突破5萬(wàn)億，達(dá)到5.19萬(wàn)億元，相比2012年底增加3.3萬(wàn)億，可謂增速驚人；基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，同期公募基金總規(guī)模為4.2萬(wàn)億。

　　但正如海通資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)余際庭所言：“其中主動(dòng)管理規(guī)模約10%，90%是通道業(yè)務(wù)，說(shuō)明券商資管基本淪為影子銀行的平臺(tái)。”

　　然而，通道業(yè)務(wù)多寡并不能說(shuō)明券商資管真實(shí)的“資產(chǎn)管理能力”，它更多地反映了券商資管的業(yè)務(wù)能力。于是乎，同業(yè)相輕的話語(yǔ)就會(huì)出現(xiàn)：“它們規(guī)模大，但是都是通道業(yè)務(wù)不賺錢。”

　　除了不賺錢，通道業(yè)務(wù)也面臨著其他問(wèn)題。比如監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)多次發(fā)文要求商業(yè)銀行業(yè)務(wù)回表；比如風(fēng)險(xiǎn)，由于客戶和資產(chǎn)都在外，券商并不了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)有券商因此被處罰；比如競(jìng)爭(zhēng)，基金子公司、信托、金融交易所等都在從事通道業(yè)務(wù)。

　　作為資產(chǎn)管理公司或者部門(mén)，券商資管最本質(zhì)的還是其資產(chǎn)管理能力——這是立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　基于此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道資管研究中心在制作券商資管競(jìng)爭(zhēng)力排行榜時(shí)，主要考察其主動(dòng)管理能力——我們相信，這是券商資管的未來(lái)。