央廣網北京8月9日消息（記者 曹倩）自證監會受理浙商證券主要股東變更申請后，又一樁券商并購案迎來新進展。

8月8日晚間，國聯證券發布關于發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）的公告，擬通過發行A股股份方式向國聯集團、灃泉峪等45名交易對方購買其合計持有的民生證券99.26%股份，合計交易總對價達294.92億元，并募集配套資金。

業內人士指出，“國聯+民生”并購案如若順利完成，有望成為中央金融工作會議首次提出“培育一流投資銀行和投資機構”之后，券業市場化并購首單成功落地的案例。Choice數據顯示，至2023年末，國內117家券商中，民生證券和國聯證券總資產規模分列第45和第33名，合并后將達1470億元。

根據公開信息，除“國聯+民生”并購案外，市場上還有“浙商+國都”“平安+方正”“西部+國融”“太平洋+華創”等多樁券商并購重組案正在進行中。

從預案到草案用時不到3個月

國聯證券公告顯示，本次發行價格除息前為11.31元/股，為定價基準日前120個交易日A股股票交易均價。而因國聯證券本次利潤分配已實施完畢，發行股份購買資產的發行價格相應除息調整為11.17元/股。

此次發行數量為264026.91萬股，占發行后上市公司總股本的比例為48.25%（不考慮配套融資），合計交易總對價達294.92億元。

至于募集配套資金安排，國聯證券向不超過35名特定投資者，發行總額不超過人民幣20億元（含本數），且發行A股股份數量不超過2.5億股（含本數），最終以經上交所審核通過并經中國證監會作出注冊決定的募集資金金額及發行股份數量為上限。

交易募集配套資金扣除中介機構費用及交易稅費后，全部向民生證券增資，增資后用于發展民生證券業務。

此時距離國聯證券發布重大資產重組預案僅過去不到3個月。

5月14日，國聯證券公告稱，擬以11.31元/股的價格通過發行A股股份的方式購買民生證券100%股份，并募集不超20億元的配套資金用于發展民生證券業務。

與此前預案相比，最新公布的草案主要有兩處調整事項。

一是民生證券按照《員工股權激勵計劃》規定，回購及無償回收因員工離職、退休等情況退出的相關股份，并進行了減資處理，其他交易對方持有的參與本次重組的民生證券股份的數量不變，對應的比例相應調整。

二是泛海控股因股權質押等情況，不再以其持有的民生證券股份參與本次交易。

事實上，國聯證券與民生證券的并購重組案已規劃多時。

早在2023年3月，國聯證券第一大股東無錫市國聯發展集團（以下簡稱“國聯集團”），在京東司法拍賣平臺38萬人的圍觀下，豪擲91億元拍得民生證券30.3%股權。

2023年4月，民生證券向證監會遞交變更主要股東的申請材料并獲接受；9月，民生證券上述申請獲證監會受理。同年12月15日，中國證監會網站顯示，民生證券的主要股東變更申請已獲證監會核準，國聯集團正式成為民生證券第一大股東。

五樁券商并購重組案進展不斷

根據公開信息，除“國聯+民生”并購案外，市場上還有“浙商+國都”“平安+方正”“西部+國融”“太平洋+華創”等多樁券商并購重組案正在進行中。

其中，浙商證券收購國都證券34.25%股份案，于7月中旬收到《中國證監會行政許可申請受理單》，證監會依法受理了國都證券變更主要股東、實際控制人的申請。

6月21日，西部證券公告稱，基于自身發展需要，正在籌劃以支付現金方式收購國融證券股份有限公司控股權事項，具體收購股份比例以最終簽訂的股份轉讓協議為準。

2023年9月，證監會依法正式受理華創證券變更為太平洋證券主要股東或者實際控制人的申請。目前，華創證券正在積極有序推動相關工作，股東資格尚在證監會審核中。

而早在2022年12月19日，對于方正證券變更主要股東、實際控制人及方正證券承銷保薦有限責任公司、方正富邦基金變更實際控制人的事項，證監會要求中國平安在2023年12月19日前提交同時控股方正證券和平安證券的解決方案，但目前無更多公開披露信息。

自2023年下半年至今，券業并購重組一直是市場高度關注的話題。

2023年11月3日，中央金融工作會議明確提出要“培育一流投資銀行和投資機構”。證監會表示，將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、并購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行，引導中小機構結合股東背景、區域優勢等資源稟賦和專業能力做精做細，實現特色化、差異化發展等。

彼時，方正證券點評，過往券業并購預期多而落地少，當前供需兩端催化下有望提速。當前供需兩端催化下，券業并購案例有望在未來1-2年內集中兌現并持續增加。

中國社會科學院國家金融與發展實驗室高級研究員尹中立向央廣資本眼表示，券商做大容易，做優做強很難，目前國內市場暫時沒有出現由合并而做強的案例，具體情況有待觀察。

近段時間以來，中國證監會集中出臺《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》等四部政策文件，明確支持證券行業并購整合。

知名財稅審專家劉志耕表示，合并往往是強強聯手，一旦合并成功，將對券業發展產生三方面的積極意義。

一是通過業務創新、集團化運營、并購重組等方式，進一步促進證券公司做優、做精、做強，打造一流的投行，發揮投行服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用。

二是推動證券公司投行、投資、投研多方通力協助，大幅提升服務實體經濟、服務注冊制的改革能力，助力構建為實體企業提供多元化、接力式的金融服務體系。

三是投行的業務短板可以得到互補，業務范圍也將得到明顯擴大，合并將會起到“1+1＞2”的作用，將有助于進一步提高行業集中度，打造我國“航母級”券商參與國際競爭。（央廣資本眼）