央廣網北京9月4日消息（記者王晶）隨著2021年中國國際服務貿易交易會開幕，北京證券交易所進入大眾視野。在9月3日證監會召開的新聞發布會上，相關負責人表示，組建北京證券交易所是在新三板前期改革探索的基礎上，突破體制機制上的發展瓶頸，建設一個為創新型中小企業量身打造的交易所，探索新三板及其服務中小企業科技創新的普惠金融制度。
隨著北京證券交易所的到來，未來我國將呈現出上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易等資本市場體系。
而這期間，有很多核心問題或關乎未來我國多層次資本市場走向。
資料圖：新三板改革（圖片來源：CFP）
一
為何設立？
為中小企業發展探索新出口
“最為關鍵的是它為中小企業發展找到了新的出口，并可以更好發揮資本市場選擇功能，優勝劣汰，讓優勢的中小企業通過市場篩選早日‘冒尖’。”
接受央廣網記者采訪時，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林作出如上重要解讀。
他同時認為，北京證券交易所的設立，實現了我國分層資本市場的設立，同時也將注冊制改革推向高潮，其定位面向中小企業創業創新，能夠更好地通過資本市場的支持，解決中小企業融資難融資貴的問題。
如何積極看待北京證交所的設立？盤和林說：“一方面，北京證交所緩解了中小微企業融資難的問題，另一方面，北京證交所分層機制促進了企業競爭，促進了上市企業治理改善，從而形成了可進可出的注冊制模式，也因此強化了中小微企業競爭體系，實現了優勝劣汰。”
二
為何設在北京？
將打造“中國的硅谷”
繼上海、深圳證券交易所誕生后幾十余年，設立新的證券交易所呼聲很高，最后為何選在北京？
中國國際科促會理事成員、中國證券市場研究學者布娜新表示，眾所周知，北京雖是“一行兩會”的所在地，是金融監管之地，但唯獨缺少一個證券交易所，在交易場所領域北京只有一個新三板，新三板經過多年發展和不懈努力，取得了巨大成績，但依然缺少更大政策支持，成為了首都金融業的巨大短板。
北京有中關村，是很多科技公司發展的搖籃。盤和林預測，未來，北京通過北京證券交易所結合資本和科技，將打造中國的硅谷，將企業創業創新和政策層面相互融合協調，在創新激勵機制上實現進一步突破。
布娜新認為，這次北交所的設立，將推動首都金融功能、推動新三板改革進而帶動眾多中小企業發展，進一步突出首都的金融管理中心定位，是一舉多得的“好棋”與“高棋”。
三
為何此時設立？
中小企業發展壯大需大量資金支持
實際上，需要看到分層資本市場更加貼近于成熟資本市場的體制機制，這也有利于我國進一步的資本開放。
接受央廣網記者專訪時，一家投資管理有限公司的總經理王偉波認為，從企業角度來講，在全球疫情肆虐的時間節點設立北京證券交易所非常及時且必要。
王偉波分析，中小企業是我國經濟發展的重要貢獻者，他們發展壯大需要大量資金支持，目前上市門檻限制使很多創新型優質公司得不到資金支持，面臨發展瓶頸。而現有新三板市場，由于對投資者要求較高導致流動性相對不足，可能無法發揮為中小企業融資的作用。
“北京證券交易所是為中小企業量身打造的融資平臺，會極大程度助力中小企業的發展壯大。”王偉波認為，這是在新三板基礎上的“脫胎換骨”，是滬深兩市成立三十多年來的又一次創新，對豐富和發展資本市場有里程碑的意義。
四
如何組建？
新股上市首日不設漲跌幅限制
在北京證券交易所的制度建設和定位方面，證監會已經指明了路徑。
9月3日，證監會舉行例行新聞發布會，就有關基礎制度安排向社會公開征求意見，其相關負責人透露，堅守“一個定位”，即北京證券交易所牢牢堅持服務創新型中小企業的市場定位，尊重創新型中小企業發展規律和成長階段，提升制度包容性和精準性。
證監會負責人介紹，北京證券交易所堅持精選層較為靈活的交易制度，實行連續競價交易，新股上市首日不設漲跌幅限制，自次日起漲跌幅限制為30%，增加市場彈性。堅持合適的投資者適當性管理制度，促進買賣力量均衡，防范市場投機炒作。
據記者了解，新三板自2013年正式運營以來，通過不斷地改革探索，已發展成為資本市場服務中小企業的重要平臺。2019年以來，證監會推出了設立精選層、建立公開發行制度、引入連續競價和轉板機制等一系列改革舉措。精選層設立一年多來，吸引了一批“小而美”的優質中小企業掛牌交易，為進一步深化改革、設立證券交易所打下了堅實的企業基礎、市場基礎和制度基礎。
五
有何關系？
滬、深證券交易所的有力補充
王偉波告訴記者，北京證券交易所是滬、深交易所的補充，主要服務于中小企業。三者是相輔相成的，形成滬深主板、創業板、科創板、中小企業板全方位立體化的資本市場，為各類企業發展提供均等融資渠道。
如何處理好“兩個關系”？此前證監會也早已給出答案，一是北京證券交易所與滬深交易所、區域性股權市場堅持錯位發展與互聯互通，發揮好轉板上市功能。二是北京證券交易所與新三板現有創新層、基礎層堅持統籌協調與制度聯動，維護市場結構平衡。
記者關注到，證監會表示，設立北京證券交易所將形成北京證券交易所與滬深交易所、區域性股權市場錯位發展和互聯互通的格局，也有助于完善資本市場對中小企業的金融支持體系的建設。
六
誰最受益？
“專精特新”中小企業的春天來了
北京證券交易所將實施注冊制，退市和上市將更加便捷，這是“專精特新”中小企業的巨大福音，“北京證券交易所的交易體系可能將類似于納斯達克，疊加北京地區的資本優勢和科技優勢，北京證券交易所將會帶動更多的中小企業上市，激發企業家創新創業熱情。”盤和林表示，這有利于促進資本和科技的深度融合，在創新激勵機制上實現進一步突破。”
實際上，多年來，新三板作為北京證券交易所的前身，積極發揮著服務科創中小微企業功能，為企業提供了研發投入和業務拓展資本，助力專、精、特、新中小企業的良性發展。布娜新認為，表現尤為突出的是新三板的創新層與精選層，其中精選層企業科技創新屬性較強，盈利能力與研發優勢突出，新材料、高端裝備制造行業占比較高。
七
為何是它們？
中小企業在關鍵領域擁有某些技術優勢
北京特億陽光新能源總裁祁海珅對央廣網記者表示，我國中小企業的數字化服務優勢還是非常明顯的，北京證券交易所的設立，對于有著靈活經營管理基因的科技型中小企業尤其是民營企業來說更是升級發展、上平臺的良機。
“中小企業在產業鏈條中，多是相對弱勢的存在，小企業的技術和產品能商業化成功就需要多種資源的配置和杠桿發力。”他說。
此前，記者也關注到，多年來，我國中小企業在一些關鍵行業領域精耕細作，擁有自己的技術優勢，在一些細分行業的關鍵環節和關鍵技術上也可以做“隱形冠軍”或者“小巨人”，符合國家最近推出的“專精特新”發展策略。但很多中小企業都缺乏融資能力，要想得到創新發展，離不開政策推動和資本市場的支持。
祁海珅認為，北京證券交易所的設立，對于中小企業創新升級孵化的商業環境顯得尤為重要，為共同富裕、打破行業壟斷提供了堅強保障。
八
走向何方？
中國金融業在國際舞臺影響力進一步擴大
盤和林分析稱，在北京設立證券交易所還將有利于國際金融機構進一步拓展國內證券、股權投資業務，有利于海外優秀金融機構將優秀管理經驗移步全國。
未來，北京證券交易所將與上海證券交易所、深圳證券交易所一道，形成中國北、上、廣金融中心矩陣，形成協同發展、優勢互補、三足鼎立的金融穩定局面。
未來，還可以預見的是，中國金融業在國際舞臺的影響力將進一步擴大，中國資本市場的國際化進程也將勢不可當。
九
有何小目標？
補足普惠金融的短板
即將新設立的北京證券交易所目標是什么？證監會于9月2日作出權威解答。
證監會表示，構建一套契合創新型中小企業特點的涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排，補足多層次資本市場發展普惠金融的短板。9月4日，北京市委常委、副市長殷勇在“2021中國國際金融年度論壇”致辭時也表示，設立北京證券交易所，對于加強首都金融功能具有重大的意義。下一步將加強北京證券交易所與各區域性股權市場、私募股權份額轉讓平臺等的有效銜接。
