王雪青

外資機構對中國資產的熱情持續升溫。近日，富達國際、高盛、摩根士丹利等密集發聲，看好中國股市投資價值。在人工智能（AI）技術爆發、政策紅利釋放、企業業績改善等因素驅動下，中國資本市場正展現出強大的“磁吸效應”。

外資的熱情正轉化為實實在在的布局舉措。中國證券投資基金業協會網站披露，3月26日，國際老牌資管公司范達集團旗下的范達私募基金管理（上海）有限公司完成私募基金管理人登記申請。這是外資加碼中國市場的最新案例。

中國股市上漲有基本面支撐

“中國股市的吸引力正在持續增強，未來有望吸引更多海外資金流入�！�3月26日，富達國際基金經理GeorgeEfstathopoulos對中國證券報記者表示，近期中國股市的上漲有較強的基本面支撐因素，特別是科技股的業績穩步增長和凈資產收益率（ROE）持續提升，基本面的改善是市場表現良好的主要原因。

在他看來，離岸中資科技巨頭以及A股市場中盤標的存在豐富的投資機會。AI技術的發展將推動相關行業企業業績增長和生產力提升，決策層對新技術的支持和市場信心的提升，將為離岸中資科技巨頭企業帶來新的投資機會。此外，如果財政政策進一步發力，將對A股市場中盤標的產生積極影響。

他預計，隨著中國企業業績改善從科技板塊向其它行業擴散，中國資產或迎來更廣泛的資金配置。核心指標是中國資產業績預期向上修正，且凈資產收益率（ROE）和資產回報率（ROA）繼續提升。

富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示，盡管外部貿易環境不確定因素增加，但中國經濟會通過“雙循環”戰略實現再平衡。她預計，通過房地產市場的穩定和消費增長，中國經濟有望實現內需驅動型增長。同時，財政刺激政策被視作2025年穩增長的重要措施。

對科技板塊長期走勢持積極看法

3月26日，高盛發布最新研究報告稱，今年中國股票資產漲幅顯著，預計未來上漲行情會持續，不過上漲節奏可能放緩。

高盛的調查結果顯示，大多數投資者已將中國人工智能技術進步視為“游戲規則改變因素”。分析人士預計，人工智能的廣泛應用將在未來十年內，每年為中國企業的每股收益預期貢獻約2.5%的增幅。同時，科技發展有望吸引超過2000億美元的資金流入中國市場，為上漲提供持續的資金動力。

摩根士丹利也進一步看多中國股市。該機構在近日研報中調高了包括恒生指數、恒生中國企業指數、MSCI中國指數、滬深300指數等多個主要股指的2025年底目標點位，分別代表著8%至9%的上行空間。隨著企業業績預期改善和估值回升，摩根士丹利對中國市場前景持謹慎樂觀態度，預測市場可能會進一步上漲。

瑞士百達財富管理亞洲首席策略師兼研究主管陳東近日發表觀點稱，中國房地產市場整體呈現逐步回暖態勢。當前，促進消費成為首要任務，以舊換新政策在汽車和家電等領域已經取得了顯著成效，并進一步擴展到電子產品領域。在投資機會上，盡管科技板塊漲幅較大，但仍對該板塊長期走勢持積極看法。

陳東表示，DeepSeek的出現大幅降低了成本，加速了技術應用。如今開發AI應用的公司試錯成本顯著降低，讓更多企業能夠進行嘗試，預計AI應用在中國的推廣速度可能領先于世界其他地區。

老牌資管機構加碼中國市場

近期，國際機構通過實際行動加碼中國市場。中國證券投資基金業協會網站披露，3月26日，范達私募基金管理（上海）有限公司完成私募基金管理人登記申請。范達私募隸屬于國際老牌資管公司范達集團（VanEckAssociatesCorporation）。

范達集團成立于1955年，是美國共同基金管理機構與全球大型ETF管理機構。作為美國第一批進行全球化投資的機構，范達集團已在歐洲、南美洲和澳洲市場發行并管理著多只本地基金產品。范達集團在市場機遇發掘、產品創新和前瞻投資方面積累了寶貴經驗，在SmartBeta、主題投資和大宗商品領域具有特色。

范達私募人士對中國證券報記者表示：“上世紀90年代開始，范達集團一直持續關注中國市場，看好中國市場的投資機會。作為美國歷史悠久的資產管理人，我們持續關注金融市場的宏大趨勢，聚焦獨特的投資機會。我們期待能夠運用范達的全球資源，結合本土的扎實團隊，為中國投資者創造更多價值�！�

有機構人士分析，在發達市場高估值背景下，全球資金忙于尋求新的增長極，中國資本市場提供的技術紅利、政策確定性與估值吸引力，正在不斷吸引國際投資者的目光，中國資產價值重估有望進一步演繹。