公募基金行業的費率改革工作又有了新動向。中國證監會主席吳清日前表示，將繼續推動公募基金行業穩步降低綜合費率，更好讓利投資者、回報投資者。中央金融辦、中國證監會聯合印發的《關于推動中長期資金入市的指導意見》則提出，“穩步降低公募基金行業綜合費率”。

距離2023年7月份公募基金行業費率改革工作方案的出臺，已經有一年多的時間，費率改革第一階段及第二階段措施先后落地。業內人士認為，在公募基金高質量發展新階段，費率改革需要行業鏈條上各個環節共同蓄勢聚力，基金公司、代銷渠道等應合力從激勵機制、管理和運營能力、服務能力等多個層面作出提升，扭轉此前“基金公司賺錢，基民不賺錢”的現象，更好地為投資者持續創造利益，推動公募行業更加穩健、多元、高質量發展。

第三階段降費啟動

在國務院新聞辦公室9月24日舉行的新聞發布會上，吳清提到，證監會將推動公募基金行業穩步降低綜合費率，現在已經走了兩步，后面還有一步。

事實上，公募基金第三階段的降費改革已經悄然啟動，近日，多家公募基金發布公告，宣布下調旗下部分產品的各類銷售費用。

天弘基金9月18日公告稱，公司與部分銷售機構協商一致，自2024年9月18日至2025年3月17日，公司旗下天弘信益債券型證券投資基金A類基金份額參加銷售機構的申購（含定投及轉換轉入業務，下同）費率優惠活動。投資者通過34個銷售機構指定平臺申購該基金A類基金份額時，免收申購費。

9月5日，鵬華基金發布公告稱，為答謝廣大投資者的信任與支持，向廣大投資者提供更好的服務，公司對鵬華精新添利債券C開展費率優惠，自9月5日起該基金銷售服務費年費率調整為0.01%。

華寶基金8月24日公告，公司從2024年8月26日至2025年2月26日對通過直銷柜臺贖回華寶中短債債券型發起式證券投資基金的投資者實施贖回費率優惠。投資者持有期大于7日小于30日的贖回費率從0.10%下調為0.025%，優惠后的贖回費全部歸入基金財產。

公募基金陸續下調申贖費、贖回費、銷售服務費等，顯示公募基金行業的費率改革從第二步邁向第三步。和管理費、托管費相比，基金銷售環節的費率改革給投資者帶來的讓利感觸會更為明顯。

費率改革成效顯著

2023年7月，證監會發布實施《公募基金行業費率改革工作方案》，擬在兩年內采取15項舉措全面優化公募基金費率模式，穩步降低公募基金行業綜合費率水平。為避免費率“陡升陡降”，本次費率改革按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑，分階段推進費率改革。

隨后在新產品注冊方面，自2023年7月7日起，新注冊的主動權益類基金統一執行“管理費率不超過1.2%、托管費率不超過0.2%”的上限標準。同時，全行業136家基金管理人陸續發布公告，將旗下存量主動權益類公募基金產品的管理費率、托管費率統一下調至1.2%、0.2%以下。

2023年8月25日，證監會注冊公募行業首批20只實施浮動管理費率試點產品，包括與投資者持有時間掛鉤的產品9只、與投資業績掛鉤的產品8只、與產品規模掛鉤的產品3只。此外，2023年9月13日，證監會正式印發《關于進一步優化公募基金管理人證券交易模式有關事項的通知》，允許符合條件的公募基金管理人根據自身業務發展需要自主選擇交易模式，進一步降低中小基金管理人的運營成本。

在第一階段費率改革舉措不斷落地落實后，2023年12月，證監會研究制定《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定（征求意見稿）》，并公開征求意見。這標志著公募基金行業第二階段費率改革工作正式啟動�！兑幎ā愤M一步優化交易傭金分配制度，主要包括四方面：一是合理調降公募基金的證券交易傭金費率；二是降低證券交易傭金分配比例上限；三是強化公募基金證券交易傭金分配行為監管；四是明確公募基金管理人證券交易傭金年度匯總支出情況的披露要求�！兑幎ā纷�2024年7月1日起正式實施。

從2023年基金年報和2024年基金半年報情況來看，基金管理費、托管費、交易傭金均已實現下降。以管理費為例，天相投顧數據顯示，2024年上半年公募基金管理費總計604.09億元，相比去年同期下降了13.84%。

倒逼機構提高投研能力

從公募全產業鏈來看，公募費率改革或在一定程度上對于行業競爭格局重塑以及業務布局發展帶來影響。業內人士表示，費率改革有利于形成良好的行業發展生態：“對于公募機構來說，有利于機構加強在投研、合規、交易等方面的科學化建設；對于證券公司來說，有利于公司進一步完善交易單元出租、投研服務等方面的優質化管理；對于整個行業生態來說，有利于引導行業持續讓利，促進資本市場平穩徤康發展�！�

某滬上公募人士向中國證券報記者表示，盡管短期來看，費率改革對基金公司的發展帶來了挑戰，長期來看，降費是公募基金市場發展到一定階段的必由之路。興銀基金表示：“對于基金公司而言，短期內會對公司的營收形成一定影響，但長期來看，基金公司可通過業績規模正向循環或者適度降低管理成本的方式來彌補。公司希望以高質量的投資來提升權益產品的品牌力與市場競爭力�！�

富國基金也表示，費率改革要求基金管理人以優質研究服務為考量、審慎精細地進行傭金分配和交易模式選擇。費率改革還將進一步指導公募基金行業從規模導向向投資者回報導向轉變，回歸資管業務本源，更加聚焦投研能力建設，努力打造成為一流投資機構。

王宇露 魏昭宇