彭揚 昝秀麗

中國人民銀行副行長宣昌能3月27日在博鰲亞洲論壇2025年年會“在不穩定世界中尋找貨幣與金融穩定”分論壇上表示，中國實施適度寬松貨幣政策的立場是明確的，貨幣政策有足夠空間，將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。同時，綜合運用多種貨幣政策工具，保持市場流動性充裕，加強利率政策執行和監督，持續推動社會綜合融資成本下降，加大貨幣財政政策的協同配合，促進經濟進一步回升向好。

不斷完善貨幣政策框架

宣昌能說，在不確定性加大的背景下，中國人民銀行從政策立場、調控方式、政策工具和溝通機制四個方面不斷完善貨幣政策框架。

首先，明確適度寬松的貨幣政策。宣昌能表示，中國貨幣政策的狀態是支持性的。總量上，比較寬松，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增速均高于名義GDP的增速，金融支持實體經濟的力度很大；價格上，企業融資成本近年來明顯下降，處于歷史低位，今年明確提出適度寬松的貨幣政策取向也體現了政策連續性。

其次，淡化數量目標，向價格型調控轉型。宣昌能表示，人民銀行明確了公開市場7天期逆回購操作利率的政策利率地位，淡化中期借貸便利利率的政策色彩。近期，中期借貸便利操作由單一價位中標調整為多重價位中標，其利率已不再具有政策利率屬性。

再者，發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能。宣昌能表示，運用各種結構性貨幣政策工具，引導銀行加力支持普惠小微、綠色金融、科技金融、養老金融等領域。去年還創設了兩項工具支持資本市場穩定發展。今年將重點實施兩項舉措：一是推出債券市場“科技板”，引導低成本資金直達科技領域；二是擴大科技創新再貸款規模和支持范圍，降低利率，簡化審批流程，強化社會資本對科技創新的投入。

此外，在溝通機制方面，加強政策溝通的力度。宣昌能說，宏觀環境尤其是外部環境的不確定性，要求加強政策的溝通協調。人民銀行也需要加強溝通協調，以確定的政策取向，應對不確定性的環境，有效穩定預期。

外資增持人民幣資產明顯增多

“2月以來，外資增持人民幣資產在明顯增多。”國家外匯管理局副局長李斌在同一分論壇上表示，2月外資凈增持境內股票和債券127億美元，3月以來延續了這一態勢。同時，中國堅持擴大對外開放，深化區域經貿合作，2020年以來東盟已成為中國最大的貿易伙伴和重要的對外直接投資目的地。

在推進高質量發展和高水平開放過程中，外匯管理改革發揮著重要作用。李斌表示，近年來，國家外匯管理局著力健全“更加便利、更加開放、更加安全”的外匯管理體制機制，持續推進跨境貿易和投資自由化便利化，營造“越誠信越便利”的用匯環境。

李斌表示，在擴大開放、提升便利化的同時，始終堅持防范風險，更好統籌發展和安全。近年來，國家外匯管理局構建更加完備有效的外匯監管體系，嚴厲打擊違法違規活動。完善企業匯率風險管理服務，減免中小微企業外匯衍生品交易的手續費，穩步推進人民幣的跨境使用，降低貨幣錯配的風險。目前，企業外匯套期保值的比率在27%左右，促進跨境貿易投資便利化，人民幣在貨物貿易項下的跨境收付比例已接近30%，這些都處在歷史高位，企業應對匯率波動風險的能力顯著增強。

“國家外匯管理局將繼續推動外匯領域深層次改革和高水平開放，深入推進區域經貿合作，完善外匯市場‘宏觀審慎+微觀監管’兩位一體的管理框架。切實防范化解外部沖擊風險，維護國際收支平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”李斌說。