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　　中廣網(wǎng)北京6月21日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，流動性恐慌之際，股市債市一派慘烈之象，機(jī)構(gòu)險象環(huán)生。然而，交易所逆回購卻獨(dú)自飆漲，成為市場不多的賺錢利器。 繼上周凌厲的漲勢，交易所1天期逆回購收益率昨日繼續(xù)大漲，一度高企至23%以上。事實上，由于近期資金面緊張，端午節(jié)之后逆回購持續(xù)維持高位。上交所1天期（204001）、2天期、3天期、7天期、14天期逆回購品種年化收益率均在6%以上。3天國債回購品種沖高到了8.98%。最高的一天期品種近期曾最高漲至32%。

　　如何在股市低迷的環(huán)境下，利用逆回購規(guī)避風(fēng)險進(jìn)而賺錢？經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員，申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明對此進(jìn)行分析。

　　每到年中，銀行因半年考核，總是“差錢”，但今年體現(xiàn)得特別明顯。昨天，上海銀行間市場上，各期限品種的同業(yè)拆借利率（Shibor）再度出現(xiàn)大幅飆漲。隔夜拆借利率大漲578.4個基點，達(dá)到13.4440%的歷史新高。當(dāng)然今天市場流動性短缺暫時出現(xiàn)緩解，上海銀行間利率大幅回落，隔夜利率創(chuàng)下2007年10月份以來5年多最大跌幅。但是這個過程中，短期理財受熱捧的國債逆回購利率飆升，上交所1天期國債回購品種近期曾最高漲至32%，成為市場不多的賺錢利器。

　　桂浩明：所謂的回購是指交易雙方其中一方需要資金，他把他手中所擁有的國債或者企業(yè)債、金融債等被交易所認(rèn)定這樣的債券放在交易所的指定的去進(jìn)行登記，登記以后就可以算是一個標(biāo)準(zhǔn)券，以一個標(biāo)券作為抵押在市場上借入資金。作為出借資金那一方，就可以根據(jù)對方如果是愿意就可以把自己的資金借出去，借出去的行為稱為逆回購。如果反過來我要在市場當(dāng)中以債券為抵押來借入資金的話，那么稱為正回購，逆回購就這樣形成了。按照現(xiàn)在交易所規(guī)定，普通投資者都可以參加逆回購，也就是在交易所的系統(tǒng)當(dāng)中通過拆除資金來獲得收益。

    當(dāng)然它有一個起點，一般來說是十萬元，十萬元作為一手，可以在市場當(dāng)中賣出，通過一個賣出動作把資金釋放出去。回購交易有一個特點叫一次申報兩次交收，比如申報了做一天的回購，我今天把錢拆出去了，但是我這搬出去以后，明天這個錢不用我申報，它就自動回到我賬戶來。這個是往往扣除了交易成本以后，加上利息一同回來。如果說七天的回購的話，今天我拆出去，下個星期五就可以回到我的賬戶上來。當(dāng)然這個交易最大的特點就是相對比較安全，應(yīng)該說對方是以債券作為抵押物，有了債券才能進(jìn)行正回購，也就是可以借入資金，債券本身又是經(jīng)過折算的標(biāo)準(zhǔn)券，所以作為投資者來說，是以足夠的債券作為抵押。

    在正常情況下只要這個債券抵押充分的話，不會發(fā)生風(fēng)險。到目前為止，還沒有出現(xiàn)過由于債券的流動性出現(xiàn)問題導(dǎo)致無法套現(xiàn)，最終出現(xiàn)兌付風(fēng)險，目前是沒有出現(xiàn)過。