央行開展100億元逆回購 分析稱3月資金面呈中性偏寬態勢

　　央行3日公告稱，央行公開市場開展100億元7天期逆回購操作，今日100億元逆回購到期，完全對沖到期量。

　　資金面方面，3月2日銀行間資金面寬松，隔夜回購加權利率下行逾36bp至2%下方，目前價格水平上，供求暫時達到均衡。

　　銀保監會主席郭樹清3月2日在國新辦發布會上表示，今年整個市場利率在回升，估計我們貸款的利率也會有回升，但是總的來說，利率還是比較低的。據了解，郭樹清提到貸款利率會提升，主要還是指前期一些貸款財政貼息等政策會退出，而不是口頭加息。

　　此外，郭樹清還提到，歐美發達國家金融市場高位運行，和實體經濟嚴重背道而馳。金融市場應該反映實體經濟的狀況，如果和實體經濟差別太大，就會產生問題，遲早會被迫調整，所以很擔心金融市場，特別國外金融資產泡沫哪一天會破裂。

　　據中國證券報報道，步入3月，流動性寬松態勢不改，市場利率穩中有降。分析人士稱，預計3月資金面將繼續以穩為主。定向降準可能適時落地，但預計釋放的資金相對有限。

　　近年來，央行一般會在季月加大公開市場操作力度，以防范流動性大幅波動，此“慣例”預計將在今年得到延續。另外，季末財政支出力度較大，有望在一定程度上對沖監管考核因素的影響。

　　中信證券首席固收分析師明明認為，央行貨幣政策將以穩為主。預計央行不會使得銀行間資金價格大幅波動。近期央行轉發《金融時報》文章稱，當前已不應過度關注央行操作數量，否則可能對貨幣政策取向產生誤解，重點關注的應當是央行公開市場操作利率、MLF利率等政策利率指標，以及市場基準利率在一段時間內的運行情況。目前DR007基本降至央行合意的政策利率附近，同業存單利率也大體圍繞MLF利率波動，因此短期內貨幣政策仍將穩字當頭。

　　明明指出，目前我國的通脹水平尚處于低位，貨幣政策也逐漸回歸常態。因此整體而言，預計此次通脹預期發酵對國內貨幣政策的影響較小。由于當前政府債券供給節奏相對溫和、通脹因素暫不構成制約以及央行對銀行間利率穩定的重視，同時由于3月公開市場到期量僅有1800億元，對沖壓力較小。預計央行操作仍將維持中性，節奏上以穩為主。

　　從流動性來看，明明表示，從近期央行的貨幣政策工具操作態度看，央行意在維持銀行間資金面的穩定，同時我們認為后續結構性的通脹脈沖也不會對貨幣政策產生制約，貨幣政策依舊會維持穩定的主基調。而從影響銀行間流動性的主要因素看，財政因素與現金的回流將對銀行間流動性產生利好，預計3月資金面依舊呈現中性偏寬的整體態勢。