▲ 比特幣在發展過程中，貨幣屬性方面的應用遲遲沒有突破，但因具備創新性和稀缺性的特點，想象空間巨大，因此被當作一種標的物進行市場交易，由于買賣中價格波動過于劇烈，形成了資金熱炒的局面

　　▲ 央行此時出手，首先是保護投資者利益；其次，交易所融資融幣等金融業務確屬違規；再次，防范交易所洗錢活動；最后，防范交易所違反外匯管理和支付結算等金融法律法規

　　“比特幣最近又玩起了消息市：中國央行約談小交易所導致價格暴跌600元，菲律賓承認比特幣地位后價格反彈了700元，火幣網公告加大審查投資者資金后價格跌了300元，緊接著火幣網和OKCoin發布公告，暫停比特幣提幣一個月，充值提現人民幣不受影響，又跌了200元。市場草木皆兵，兩天出了4個消息，幣價累計波動2000元，頻繁操作的玩家是不是感覺被來回收割，玩了假的比特幣？”近日，資深比特幣分析師王俊程在微博上的一番感慨，準確描述了春節后比特幣的動蕩行情。

　　《經濟日報》記者梳理發現，自年初創下歷史新高8896元之后，比特幣交易平臺就進入了監管部門的視野，交易規則也發生了顯著變化。1月6日，央行約談三大比特幣交易平臺火幣網、OKCoin、比特幣中國，1月11日又對三大平臺展開現場調查；1月18日，央行公布第一批檢查結果，公示比特幣中國超范圍經營、違規開展配資業務，OKCoin、火幣網未按規定建立反洗錢制度，三大平臺立刻關停融資融幣業務；1月24日，三大平臺按成交金額的0.2%開征交易服務費，國內比特幣交易免費時代結束；2月8日，央行擴大調查范圍，約談9家小交易平臺；2月9日，央行警告比特幣交易平臺違規嚴重者將依法關停取締，當晚三大交易平臺發布公告，全面暫停比特幣、萊特幣提現業務。

　　目前，央行的調查工作仍在進行，受開征手續費、清理配資、限制提幣等事件影響，比特幣價格年內最大波動高達45%。截至發稿，比特幣價格正在沖擊8000元大關，火爆的比特幣又重出江湖……

　　到底是什么“幣”

　　自2009年誕生以來，比特幣經歷過輝煌遭遇過低谷，但時至今日，各國對比特幣的定性仍然存在分歧。中國人民銀行等五部委發布的《關于防范比特幣風險的通知》將其定義為特定的虛擬商品；美國商品期貨交易委員會將比特幣定義為大宗商品；英國海關稅務總署認為比特幣是一種貨幣；菲律賓承認比特幣為一種支付系統；但瑞典和德國則堅持認為比特幣是商品而非貨幣……總體而言，各國對比特幣的定性尚未形成共識，但大多數政府不認可比特幣是貨幣，而是將比特幣定義為商品。

　　“就比特幣本身的設計而言，是一種總量限定在2100萬個、建立在P2P和密碼學基礎上的去中心化虛擬數字貨幣，用于完成支付、結算等需求。”據黃金錢包首席分析師肖磊介紹，在網絡上，比特幣就是一串代碼，在不需要銀行和各類支付機構的情況下，比特幣可以記錄所有的交易，且不需要任何政府或央行做信用背書。

　　“但比特幣在各國實踐中，未能形成理想中的貨幣功能，卻一直扮演著金融資產的角色。”中國政法大學互聯網金融法律研究院院長李愛君表示，現代貨幣體系中，貨幣是由各國政府貨幣當局發行，而比特幣既不由貨幣當局發行，也沒有對應的實體資產作為支撐，又不具有法償性與強制性等貨幣屬性，因此不是貨幣。“貨幣發行具有國家主權性質，即使推廣電子貨幣，各國也會由國家主導，數字貨幣如不應用自主技術，將會產生重大風險，因此不存在應用比特幣作為電子貨幣的可能。”李愛君說。

　　綜上所述不難發現，比特幣設計之初是想要突破現有貨幣體系，成為去中心化的自由貨幣。不過，在發展過程中，貨幣屬性方面的應用遲遲沒有突破，但因具備創新性和稀缺性的特點，想象空間巨大，因此被當作一種標的物進行市場交易，由于買賣中價格波動過于劇烈，形成了資金熱炒的局面。因此，現在的比特幣若用一句話形容，就是一個擁有貨幣理想的投機品。

　　為啥又火了

　　2016年，比特幣全年漲幅高達130%，成為全球收益最豐厚的資產。業內人士認為，人民幣貶值導致的避險需求、投資渠道不暢帶來的投資需求、投機炒作需求、外匯管制下的換匯需求，成為比特幣“牛市”的邏輯支撐。

　　“由于全球大部分比特幣交易在我國境內完成，因此中國市場的變化對比特幣價格的影響較大。”肖磊表示，自2015年8月11日人民幣匯率改革之后，人民幣兌美元匯率出現了明顯的貶值走勢，比特幣價格的啟動也是在那個時候開始的。王俊程也認為，由于人民幣兌美元匯率持續走低，為抵御人民幣貶值風險，傳統方式是買入黃金避險，而比特幣和黃金一樣具有稀缺和避險屬性，因而得到資金熱捧。

　　據肖磊介紹，由于大部分發達國家的投資渠道暢通，因此在國際市場上比特幣并沒有受到熱捧，但國內投資渠道較為狹窄，容易引起資金對各類小眾資產的追逐。“隨著我國穩定匯率措施的加強，對跨境資本流動的管制趨嚴，投資者對資本市場和房地產市場的擔憂情緒加劇，無處可去的資金，部分開始進入到另類資產市場，近日流入黃金、比特幣等市場的資金明顯增加。”肖磊說。

　　從純粹的投機角度講，比特幣24小時交易，波動性遠勝股票、外匯等金融炒作標的。在暴漲歷史、未來前景又優于郵票錢幣等實物炒作標的，因此吸引了大量熱錢參與炒作。

　　此外，國家近期出臺政策防止資本外流，比特幣被不少人當成了規避監管的工具。王俊程表示，比特幣可以繞過監管，實現資金的無國界流通，具體操作方法是在國內平臺用人民幣買入比特幣，將比特幣匯入國外平臺，在國外平臺將比特幣賣出換成美元。因此在人民幣存在貶值預期，換匯額度受限的條件下，比特幣很可能會成為外匯監管的后門，受到資金追逐，從而推升幣價。

　　如何監管

　　從今年央行頻繁出手調查比特幣交易平臺不難看出，比特幣這回攤上大事了，但央行為何選擇2017年初才啟動調查，而不提早介入呢？

　　“央行對金融行為監管大致遵循3個標準，第一，違反禁止性法律規定，產生金融風險；第二，有可能產生系統性金融風險，影響社會穩定；第三，有可能對公民的財產權造成侵害。”李愛君表示，此前很長一段時間比特幣市場和交易價格相對穩定，但去年全年至今年初的價格異動是引發央行出手的直接原因，由于近期部分比特幣交易平臺在行情暴漲暴跌時無法登錄，導致投資者蒙受較大損失，因此出現問題再進行應對是正確的監管邏輯。

　　在肖磊看來，央行此輪調查的目的有兩個。一是隨著比特幣價格持續走高，諸多資金開始追逐比特幣，甚至大爺大媽也跑步進場，各種打著比特幣旗號的騙局頻發；二是很多似懂非懂的分析放大了比特幣轉移資產和洗錢的功能，導致央行等監管層壓力較大，不得不開始檢查。

　　“央行此時出手，首先是保護投資者利益；其次，交易所融資融幣等金融業務確屬違規；再次，防范交易所洗錢活動；最后，防范交易所違反外匯管理和支付結算等金融法律法規。”王俊程表示。

　　比特幣交易自由，無法對投資者進行硬性管制，但對交易平臺的監管則十分必要。監管部門要讓交易平臺成為監管比特幣的抓手，也要拿捏分寸防止監管過嚴，迫使比特幣轉入地下交易。王俊程建議，為了保護投資者的利益，首先交易所的資金需要第三方平臺托管，以防交易所挪用客戶資金；其次，為了防范通過比特幣進行的非法洗錢、換匯、傳銷活動的可能性，交易所要將加強客戶身份識別，加強資金來源和提幣審核，并效仿外匯5萬美元額度一樣，設置提幣年額度；再次，由于目前比特幣實現跨境資金轉移的路徑多為場外交易，因此也需要監管部門加大場外交易監控。