美國大選在北京時間周三中午揭曉，伴隨著全球金融市場的震蕩，A股也在“午間一小時”內上演了利空兌現后深V反彈的戲碼，收回了日內大部分失地，表現明顯強于國際市場。市場人士指出，A股當前抗跌的“免疫力”與此前不跟漲的運行規律契合。雖然周三整體市場呈現出較強彈性，但盤中下跌放量反彈反而縮量的情況，說明短期市場應對沖擊仍存在消化的過程。

　　“謎底”揭曉 A股深V

　　本周三滬深兩市走勢可謂是“一波三折”。從日內分時圖走勢來看，總體呈現出對稱的V型，而市場的大幅波動集中在11時至11時30分，以及13時至13時30分之間的一小時以內，這對應的恰恰是美國大選戰況最為激烈的時候。昨日市場的大幅波動主要是受美國大選進程的影響：在選情出現意外反轉時，全球金融市場都受到恐慌情緒支配而出現大幅回落，但隨著“謎底”的揭曉，A股很快迎來了反彈走勢。

　　期間，上證綜指一度跌逾1.60%下破3100點， 創業板 指也跌幅超過2.40%，下破了2100點，不過午后開盤，各主要股指紛紛展開反彈走勢，隨后維持窄幅震蕩整理走勢。最終，上證綜指收于3128.37點，下跌0.62%， 深證成指 下跌0.61%至10697.11點， 創業板指 跌幅仍是核心交易指數中最大，收報2123.85，下跌2123.85點。

　　南京證券 研究所所長周旭則指出，煤炭和 有色金屬 板塊成為周三反彈的兩把利劍，是帶動指數回升的最大功臣。其中，有色板塊的走強得益于特朗普政策的不確定性使得市場避險情緒升溫，因而黃金受到資金追捧。而煤炭的走強，一方面源于特朗普之前聲稱將重振美國煤炭企業，而希拉里則稱將大力發展清潔能源。另一方面也是由于近期煤炭供需失衡，基本面出現改善，期貨市場黑色系商品暴漲下，A股產生共振。

　　A股“免疫力”凸顯

　　周三全球資本市場的巨震主要源于美大選引發市場避險情緒升溫下，風險資產遭到拋售。但相對于日經225指數盤中逾6%的跌幅、 恒生指數 盤中跌幅超過4%，以及 標普500 和納斯達克100指數期貨盤中觸發熔斷等外圍市場的表現來看，A股抗跌性明顯強于外盤，午后的反彈更是收復了大部分失地。

　　“一是進入11月以來，國內 宏觀經濟數據陸續公布，經濟數據大大好于預期，最新公布的10月份 CPI回升至2.1%， PPI更是跳升至1.2%，顯示經濟企穩回升的態勢明顯，A股的基礎比較扎實，對沖了一部分美大選的負面沖擊；二是A股市場開放度相對較低，再加上目前漲幅并不大，因此下跌的空間相對有限；三是A股場內的主流機構護盤作用明顯，籌碼鎖定較好，起到了定海神針的作用。”新時代證券研發中心研究總監劉光桓告訴記者。

　　重慶鼎諾資產管理有限公司執行董事、總經理曾憲釗也表示：“A股強于外盤，主要還是得益于國內經濟體的相對獨立性，國內內生性增長對 GDP的拉動作用仍然較大，而美國的貿易保護反而有利于‘ 一帶一路 ’政策的發揮。此外，今年以來管理層提倡的慢牛行情得到落實，A股波動性減小，在這種環境下，投資人理性程度明顯增加。”

　　此外，“A股今日跌幅較小與滬深股市此前跟跌不跟漲有一定關系。” 太平洋 證券首席策略 分析師季曉雋認為，滬指今年累計漲幅尚不足20%，而道瓊斯 工業指數 今年已迭創新高， 恒生指數 今年最高漲幅也已超過33%。

　　在多方面因素的共同支撐下，A股周三呈現出了較強的“免疫力”。不僅如此， 申萬宏源 研究所理財研究部聯席總監錢啟敏表示：“V形走勢說明A股比較抗跌。而且在海外還很弱的時候，結果一公布，A股馬上出現一個低點，說明場外資金還是愿意介入的，市場將利空兌現當利好對待，表明市場仍有一定彈性，資金愿意逢低介入。”

　　隱患仍存控風險為主

　　不過，較強的“免疫力”背后也存在著諸如量能、技術等方面的“短板”。

　　周旭指出，一方面，10月地產調控以來，市場持續反彈，滬指接連刷新新高，但上漲背后成交量未有效放大始終是一大隱患，顯示資金觀望情緒依舊濃厚。而無論是兩市成交量還是銀證轉賬數據均表明，沒有增量資金入場的跡象。而指數運行上方將面臨更多的套牢盤壓力，目前的資金量尚難以應對這些解套壓力。另一方面，近期市場熱點相對散亂，主要集中在股權轉讓和周期性品種上，但隨著恒大連續減倉，股權轉讓概念有所熄火。而為應對近期黑色系 大宗商品 暴漲，三大商品交易所紛紛出臺調控政策，旨在為火爆的商品市場降溫，周期性品種的持續性將受到考驗。而在新的熱點形成之前，資金難以形成合力支撐指數進一步的反彈。

　　錢啟敏也持有類似觀點，他表示：“周三下跌的時候放量反彈縮量，如果沒有增量資金，這樣的反彈走不遠。另外，即便短期出現一定的彈性，甚至不排除出現一定的上漲，但畢竟特朗普上臺后政策面的不確定性更大，所以短期反彈后，可能會進入持續觀望的狀態。所以周三低點的出現并不意味著A股后市就有多大的上升空間。”

　　不過這也并不意味著市場就沒有可參與的機會。曾憲釗表示，周三盤面中，以 中國建筑 為首的“ 一帶一路 ”板塊和以黃金為首的有色板塊走強，核心還是A股的低估值效應以及游資仍較為活躍，在震蕩過程中，反而有資金增加配置和調倉。而且，特朗普當選對“ 一帶一路 ”板塊是支持，全球貿易的不平衡，反而給了中國爭取國際化地位的機會，“一帶一路”、人民幣國際化的主題值得關注。

　　周旭則認為，在短期避險情緒升溫，全球不確定性加大下，投資者應該選擇主題清晰，業績明確的相關板塊。主題上，關注國企、“一帶一路”板塊，另外深港通的開通短期也將給市場帶來一定機會。另外，目前也可以為來年提前布局，對一些全年業績高增長可期、估值處在低位的成長股可以擇優關注。

　　不過錢啟敏提醒投資者：“短期追低點、做差價是可以的，但持籌不建議太大，尤其是 川大智勝 等概念股的純投機炒作風險較大，投資者需格外警惕。”