申萬宏源：縮量企穩 醞釀反彈

　　本周滬深股市在3200點一線縮量企穩，震蕩拉鋸，中小市值個股表現活躍。從目前看，短線調整已經基本到位，雖然市場信心還需要醞釀和培育，但后續震蕩反彈將是大概率事件。

　　首先，行情之所以企穩，是因為目前所能預期的利空因素都已經明朗，市場也已充分消化。例如股指期貨對現貨市場的影響大大弱化；宏觀經濟數據明朗，財政政策等穩增長措施持續出臺；清理配資臨近尾聲，主動性拋盤減弱等。在短線負面因素消化且沒有新的利空預期的情況下，行情止跌企穩，預示再下臺階的可能性很小。

　　其次，從盤口看，雖然投資者情緒在經過輪番重挫后變得較為脆弱和敏感，整理中市場量能始終不盡如人意，表明人氣的恢復和激活還需要一定的時間，但另一方面，目前點位對大部分投資者而言還是套牢為主，市場主動性拋盤有限，殺跌動能不足。從買賣雙方實力對比來看，場內資金還是占有相對優勢。而且，本周盤中熱點較為活躍，上海本地股、超跌小盤股表現活躍，表明在有限成交量下機構仍在努力尋找亮點，保持對場外資金的吸引力。因此從目前看，后市在蓄勢整固后，向上反彈的機會較大。

　　此外從技術形態看，在經過兩輪大幅下跌后，形態上已出現C浪企穩的態勢，根據浪性判斷，后續走出D浪反彈的可能性較大。而且，即便未來還有E浪下跌，其跌幅也將明顯收窄，甚至走出失敗浪型。再加上本輪大調整上證指數從5178點下跌到2850點累計跌幅達到45%，創業板指數跌幅更超過50%，因此我們可以有個大致的判斷，即主要的下跌波段已經過去，未來將進入反復震蕩筑底的階段。而短線，根據多空能量轉換的原理，止跌企穩后有望進入蓄勢反彈階段。投資者可相對積極，持股待漲。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 3150-3350點

　　下周熱點 超跌成長股

　　下周焦點 量價配合