今天是2014年一季度最后一天，2013年嚴重分化的A股市場在2014年一季度延續著“冰與火之歌”，一方面持續疲軟的大盤指數在全球主要股市中仍位居倒數之列，另一方面，A股在開年之初并不缺乏局部性機會熱點，影響A股發展的重大政策亦層出不窮，在股民眼里，這三個月中，A股市場上演了一出“八宗最”的大戲。

　　最頭痛：

　　深成指跌幅居全球第二

　　截至28日收盤，上證綜指報2041.71點、深證成指報7167.57點，滬深股指在今年一季度各自下跌了3.51％、11.77%，從縱向角度來看，這是自2010年以來，滬深股指首次在一季度出現負增長的情況。而從橫向角度來看，在全球主要股市中，上證綜指的表現只好于日經225指數（一季度跌9.79％）、俄羅斯RST指數（一季度跌18.25％）和中國香港恒生指數（一季度跌5.32％）等，深證成指則緊隨俄羅斯RST指數之后，位居今年一季度全球主要股市漲幅榜的倒數第二位。值得注意的是，盡管今年一季度A股市場迎來了48只新股，但A股上市公司的總市值反倒從去年年底的23.77萬億元降至28日收盤時的23.61萬億元。

　　最糾結：

　　板塊個股分化愈演愈烈

　　據數據統計，在處于交易狀態的2473只個股中，有1292只個股在今年一季度錄得股價正增長，金輪股份等12只個股甚至在此期間實現了股價翻倍的壯舉。從相關領漲股的屬性看，一季度股價強勢的個股基本受益于新股炒作（如金輪股份）、區域振興（如寶碩股份）、資產重組（如世紀華通）等題材性機會。與此同時，新興產業中小市值類個股以及強周期藍籌股則淪為一季度資金的棄兒，量子高科等10只一季度股價跌幅超過30％的個股均是如此。主力資金青睞有加的題材性機會忽起忽落，部分業績穩定的白馬股由于缺乏資金關照而難有機會。對踏空行情的擔憂和對被套風險的恐懼使得投資者在今年一季度的操作越發糾結。

　　最郁悶：

　　IPO成券商利益輸送通道

　　在休眠了14個月之后，A股市場終于在今年1月份重啟IPO，然而備受矚目的IPO卻讓投資者爭議不斷。首先是“打包”上市，在1月17日～2月19日的19個交易日內，48只新股扎堆上市，市場難以承受。其次，存量發行制度在執行過程中幾乎成了原始股東無風險減持套現的利器。第三，盡管有上市首日漲幅不得超過44％的限制，但新股炒作依舊瘋狂。第四，市值配售制度在客觀上加大了普通投資者參與新股申購的難度。

　　此外，在此輪IPO重啟后，券商擁有一個特殊的權力，即可以擁有自主配售權，但嶺南園林、我武生物等新股網下配售比例的嚴重失衡卻令市場擔心自主配售成為另一個利益輸送通道。

　　最憂心：

　　一季度整體業績差強人意

　　已公布2013年年報的1061家上市公司在報告期內實現了15.43％的整體業績增速，然而投資者對A股上市公司的基本面走向卻不敢過于樂觀，畢竟在上述已披露年報的公司中有677家公司的業績增速在去年4季度出現環比下滑，顯示大部分公司業績后勁不足。同時，在已公布今年一季度業績預告的413家上市公司中，有134家公司預計今年一季度將出現不同程度的業績下滑，而在表示能夠維持業績正增長的279家公司中，有71家公司的業績預增幅低于去年一季度的水平，考慮到績差公司披露業績預告的時間較晚，今年一季度A股上市公司的整體業績預期很可能進一步下移。

　　最意外：

　　一季度資金面比預期寬松

　　令投資者意外的無疑是春節前后市場資金面的超預期寬松，受年初新一輪信貸周期窗口來臨、應對春節過節資金需要、央行在人民幣匯率市場投放人民幣主動引導貶值預期等因素的共同作用下，市場資金面進入了一個相對寬松的時期，至2月24日時上海銀行間同業拆放利率（隔夜）已降至1.7%，這也是該數據自2006年10月8日以來的最低值。

　　在較為寬松的資金面的支撐下，A股市場在2月份掀起了一波“新春行情”，1月20日～2月20日期間上證綜指累計上漲約6.67％。不過從2月下旬開始，央行開始通過正回購持續回籠資金，同時人民幣匯率的階段震蕩也導致熱錢外流，A股市場的資金面又漸趨收緊。

　　最高興：

　　利好組合拳注入正能量

　　除了較為充裕的流動性外，監管層自年初以來持續推出的利好政策也令投資者驚喜：在舒緩A股市場資金供給失衡方面，保監會將保險資金投資股票等權益類資產的比例上限由25%提高到30%，上交所則將所有境外投資者的持股限制由20%提高到30%；在完善新股融資、再融資制度方面，證監會推出了優先股試點，對新股發行制度進行了更改補充，降低了創業板公司再融資的門檻。

　　而在資本市場的頂層設計方面，國務院發布了《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》，明確了六條措施促進資本市場健康發展，A股市場的制度建設以及運行機制有望因此得到進一步的提升。

　　最支持：

　　監管層打擊違法違規行為

　　原博時基金旗下基金經理馬樂老鼠倉案28日在深圳中院刑事庭宣判，馬樂一審被判有期徒刑三年，緩刑五年，追繳違法所得1883萬元，并處罰金1884萬元。在此之前的3月22日，原博盈投資董事兼董事會秘書李民俊等3人因涉嫌內幕交易罪在北京市二中院受審。而據證監會發布（財苑）的公告顯示，今年以來已有成城股份等20家上市公司因為各種違規行為遭到證監會的公開批評、公開處罰或者公開譴責。

　　對于普通投資者而言，監管層加大對資本市場違法違規行為的打擊，不僅有助于減輕普通投資者所面臨的非理性市場波動風險，更重要的是此舉有望為投資者爭取一個公開、公平、公正的交易環境。

　　最欣慰：

　　一季度股民數量持續增加

　　雖然今年一季度的實踐檢驗表明A股市場依舊存在諸多的問題，其賺錢效應也尚未得到足夠的彰顯，但令人欣慰的是，普通投資者仍未放棄對A股市場的希望。

　　據中登公司發布的數據顯示，截至3月21日，有效A股賬戶總數為13378.81萬戶，持倉A股賬戶總數為5386.97萬戶，參與交易A股賬戶總數為1030.38萬戶，這3項數據分別較去年年底增加135.34萬戶、1.97萬戶、169.46萬戶，顯示今年一季度普通投資者參與A股交易的積極性有所提升，這也從一個側面表明，持續下跌后的A股市場的投資價值正逐漸得到投資者的認可。（揚子晚報）