證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部主任、中國(guó)金融會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)副秘書長(zhǎng)賈文勤日前表示，下一階段證監(jiān)會(huì)將支持商業(yè)銀行開展資本工具的創(chuàng)新，通過發(fā)行優(yōu)先股、減記債等來拓寬資本補(bǔ)充渠道。

　　證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部主任、中國(guó)金融會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)副秘書長(zhǎng)賈文勤日前表示，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)短期運(yùn)行帶來挑戰(zhàn)，但利率市場(chǎng)化是漸進(jìn)的過程，不必過分擔(dān)心其對(duì)資本市場(chǎng)的短期不利影響。

　　她是在中國(guó)金融會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2013年學(xué)術(shù)年會(huì)上作出上述表示的。賈文勤指出，下一階段證監(jiān)會(huì)將支持商業(yè)銀行開展資本工具的創(chuàng)新，通過發(fā)行優(yōu)先股、減記債等來拓寬資本補(bǔ)充渠道。

　　加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化是三中全會(huì)金融改革的重要內(nèi)容之一。市場(chǎng)有聲音擔(dān)心，利率市場(chǎng)化的加快推進(jìn)是否會(huì)影響資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

　　賈文勤稱，我國(guó)資本市場(chǎng)處于新興加轉(zhuǎn)軌階段，與利率市場(chǎng)化關(guān)系密切的上市商業(yè)銀行在市場(chǎng)擁有比較高的權(quán)重，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革可能會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)短期運(yùn)行帶來挑戰(zhàn)。比如利率市場(chǎng)化帶來的存款利率短期上升必然會(huì)提高股市資金的機(jī)會(huì)成本，而存貸利差縮窄可能會(huì)使上市銀行盈利增速放緩，鑒于上市銀行在股指中的較高權(quán)重，其股價(jià)變化也必然會(huì)對(duì)中國(guó)股市形成一定影響。

　　“但是利率市場(chǎng)化是漸進(jìn)的過程，也不必過分擔(dān)心其對(duì)資本市場(chǎng)的短期不利影響。”賈文勤解釋，一是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)抵御沖擊的能力比較強(qiáng)。截至10月底，滬深兩市的上市公司市值近24萬(wàn)億元，流通市值近20萬(wàn)億元，有效賬戶1.37億萬(wàn)戶，市場(chǎng)容納能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大增強(qiáng)。二是因?yàn)槌�存款利率以外的其他利率�?shí)際上已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，比如銀行理財(cái)、民間借貸市場(chǎng)近年發(fā)展較快，投資者選擇空間大大拓展，已經(jīng)部分釋放了利率市場(chǎng)化對(duì)股市可能的沖擊。此外，存款利率逐步放開已經(jīng)形成市場(chǎng)共識(shí)，這個(gè)共識(shí)可能已經(jīng)部分反映在股市中。

　　而更為重要的是，利率市場(chǎng)化的改革將會(huì)捋順市場(chǎng)資金的價(jià)格，提高市場(chǎng)配置資源效率，也將為資本市場(chǎng)發(fā)展帶來良好機(jī)遇。賈文勤說，一是推動(dòng)股市健康發(fā)展，利率市場(chǎng)化的改革會(huì)增加企業(yè)直接融資需求，更多的企業(yè)可能會(huì)更偏好發(fā)行股票或債券來融資，利率市場(chǎng)化也促進(jìn)債券合理定價(jià)，增強(qiáng)上市公司融資成本約束，提升資金使用效率。二是推動(dòng)債券市場(chǎng)多元化，有助于形成合理的收益率曲線，利率市場(chǎng)化環(huán)境下投資者對(duì)債券產(chǎn)品的需求將更加多樣化，為債券產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)工具的開發(fā)帶來比較大的空間。三是推動(dòng)資本市場(chǎng)國(guó)際化。在全球主要經(jīng)濟(jì)體都實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化的背景下，我國(guó)利率市場(chǎng)化將會(huì)為資本市場(chǎng)國(guó)際化破除制度性障礙，加速我國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)接。

　　面對(duì)利率市場(chǎng)化改革給資本市場(chǎng)帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，賈文勤表示證監(jiān)會(huì)將積極做好幾項(xiàng)工作來推進(jìn)利率市場(chǎng)化。

　　其一是繼續(xù)支持商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和補(bǔ)充資本。商業(yè)銀行是利率市場(chǎng)化的主體，其穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)是利率市場(chǎng)化能夠成功的重要條件。下一步證監(jiān)會(huì)將支持商業(yè)銀行開展資本工具的創(chuàng)新，通過發(fā)行優(yōu)先股、減記債等來拓寬資本補(bǔ)充渠道。同時(shí)支持商業(yè)銀行開展信貸資產(chǎn)證券化，盤活存量資產(chǎn)。

　　其二是大力發(fā)展債券市場(chǎng)。一個(gè)成熟、完善具有足夠深度和廣度的債券市場(chǎng)是利率市場(chǎng)化的前提。下一步將深化債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通，完善公司信用類債券制度規(guī)則，進(jìn)一步推動(dòng)債券品種創(chuàng)新，形成活躍的多層次企業(yè)債券市場(chǎng)。

　　其三是積極發(fā)展利率衍生品市場(chǎng)。利率市場(chǎng)化將加大利率產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，這就需要有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和交易機(jī)制來配套。前期已經(jīng)成功推出國(guó)債期貨，而且目前國(guó)債期貨市場(chǎng)運(yùn)行總體比較平穩(wěn)，下一步將推廣利率互換和遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交易，以形成完整利率衍生產(chǎn)品系統(tǒng)，增加各種債券相關(guān)ETF數(shù)量。