告別“野蠻生長”

　　為規(guī)范專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，加強風險管理，促進該項業(yè)務(wù)健康發(fā)展，近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了《關(guān)于加強專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風險管理有關(guān)事項的通知》。

　　基金業(yè)協(xié)會表示，今年以來，基金管理公司子公司專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。據(jù)統(tǒng)計，截至2013年9月底，共有41家子公司開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，管理規(guī)模約為4600億元，其中主要為專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。鑒于該項業(yè)務(wù)處于起步階段，基金業(yè)協(xié)會在廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)業(yè)務(wù)特點，結(jié)合行業(yè)實際情況，制定《通知》，要求基金管理公司及其子公司堅持穩(wěn)健、審慎的經(jīng)營理念，合理開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　上海證券首席基金分析師代宏坤表示，從《通知》內(nèi)容可以看出，出發(fā)點是為了基金子公司業(yè)務(wù)健康規(guī)范，對于基金子公司而言是件好事。基金子公司經(jīng)過一年多發(fā)展，已經(jīng)有41家，也具備一定規(guī)模，目前有必要對其風險管理給予提示，從而使子公司在經(jīng)歷“野蠻生長”之后進入健康化發(fā)展的新階段。

　　“總體來講，《通知》從原則出發(fā)，適合子公司環(huán)境，也滿足了子公司靈活性需要。”業(yè)內(nèi)人士表示。

　　通道業(yè)務(wù)門檻或提高

　　業(yè)內(nèi)人士認為，《通知》從原則出發(fā)，對合規(guī)性進行要求，并不會對基金子公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生限制。不過，子公司的通道業(yè)務(wù)方面，需要提高業(yè)務(wù)門檻，不能完全依賴于渠道。

　　代宏坤表示，《通知》要求開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)要對項目進行篩選、審慎調(diào)查等，基金公司可能會加強子（財苑）公司的風險管理。總體而言，這對子公司業(yè)務(wù)發(fā)展影響不大，對于其引導(dǎo)較為重要。

　　基金子公司有關(guān)人士表示，該公司實際上一直按照《通知》內(nèi)容進行要求的，例如《通知》規(guī)定，各機構(gòu)應(yīng)當完善內(nèi)部管理機制，建立長效激勵約束機制，防止片面追求項目數(shù)量與管理規(guī)模而忽視風險的短期行為，加強對從業(yè)人員的合規(guī)教育。該公司在考核上，注重中長期角度，而不是為了短期利益；《通知》要求，根據(jù)單一客戶資產(chǎn)管理合同委托人書面指令進行投資的專項資產(chǎn)管理計劃，應(yīng)當要求委托人書面承諾委托財產(chǎn)來源和用途的合法性，并對根據(jù)其指令實施的投資行為承擔相應(yīng)風險；要求機構(gòu)加強專項資產(chǎn)管理計劃的流動性管理。該公司以前也會要求客戶填寫調(diào)查問卷。

　　然而，對于客戶資金來源的合法性、反洗錢方面，該人士表示，基金公司子公司能力或許有限，只能夠做到提示客戶資金來源的合法性，或者在“基信”合作中，要求信托是合理合法融資獲得的資金，但是子公司自身很難判斷背后實際資金來源是否合法。

　　目前一些基金子公司主要依賴于銀行等渠道從事通道類業(yè)務(wù)，《通知》提出，“開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)特別應(yīng)當建立合作方以及項目遴選機制，明確遴選標準和程序，對項目進行獨立盡職調(diào)查，不得完全依賴合作方的推薦和調(diào)查。”有業(yè)內(nèi)人士分析，這強調(diào)了子公司獨立盡調(diào)的責任，但是并不意味著子公司不能依托第三方來獲取、篩選項目，因為當前環(huán)境下，不同階段需要不同的機構(gòu)協(xié)助。此外，子公司今后要建立合作方以及項目遴選機制，明確遴選標準和程序，這意味著，子公司對于通道業(yè)務(wù)應(yīng)當設(shè)立明確的標準，不能所有金融機構(gòu)的項目都隨便做，相當于對通道業(yè)務(wù)提高了要求。