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　　【導讀】國家統計局5月11號發布的數據顯示， 4月份全國居民消費價格總水平CPI同比漲幅繼續回落，為3.4%。隨著通脹緩和以及宏觀經濟放緩，未來貨幣政策調整會有哪些動作？

　　中廣網北京5月11日消息（記者 王浩）據經濟之聲報道，國家統計局5月11號發布的數據顯示，4月份全國居民消費價格總水平CPI同比上漲3.4%，環比下降0.1%。市場人士認為，未來物價水平還將進一步下降，下調存款準備金率等貨幣政策工具將迎來窗口期，但年內降息的可能性不大。

　　對于4月CPI同比漲幅進一步下降的原因，海通證券首席經濟學家李迅雷分析，主要是由于食品價格的回落。

　　李迅雷：可以看到，4月食品價格的環比是下降的，而非食品的價格是上升的。

　　從商務部的監測數據來看，4月肉、蛋類價格繼續回落，但蔬菜價格先跌后漲，糧食、食用油微幅回升。國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良認為，隨著暑期到來后蔬菜價格的下降，二三季度CPI還會進一步走低。

　　祝寶良：隨著夏天到來，蔬菜價格應該會往回落，那么整個的價格后面還會繼續往下落一點。從CPI上看，二季度可能就降到3.3%-3.5%之間，三季度可能會穩定在3%水平上。

　　李迅雷也預測，未來盡管食品價格可能還會有所反復，但CPI繼續回落將是大概率事件，5月可能在3.2左右。

　　李迅雷：總的趨勢來看CPI還將繼續回落，這主要是跟我們的經濟周期相關，我們的經濟還是在下行的周期當中，沒有明顯的見底跡象。所以估計第三季度經濟還會筑底，這樣的話，CPI的壓力并不大。

　　但祝寶良卻提醒，今后還需要密切關注我國資源產品價格改革可能會給物價帶來的傳導效應。

　　祝寶良：三季度有一個不可測的因素，就是最近全國各地正在開始進行的一些資源性產品的改革，包括電價、水價的調整，可能會影響一些非食品價格的上升。所以盡管物價漲幅在往回落，但是回落幅度不會太大。

　　對未來貨幣政策的走向，祝寶良分析，為了適當的增加一點貨幣供應量的速度，央行可能在6月份下調存款準備金率。但從全年看，通脹水平在歷史上仍然處在比仍高的位置，降息的可能性不大。

　　祝寶良：整個通脹全年還是在3%-3.5%之間，這個水平還是超過了（或者接近）我們一年期的存款利率，所以降息的空間、至少降存款利率的空間是沒有的。所以貨幣政策有放松的空間，但是不會太大。

　　李迅雷根據央行發布的《2012年第一季度貨幣政策執行報告》也判斷，全年內不會降息。

　　李迅雷：從這次一季度貨幣政策執行報告中的提法來講，主要貨幣政策工具用到了正逆回購、央行票據、存款準備金率等，它刪除了利率價格調控手段，那么這就意味著降息的可能性是非常渺茫的，但調準備金可能性還是很大的，我想二季度會下調一次存準率。