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　　央廣網北京2月9日消息（記者柴華）據中國之聲《新聞縱橫》報道，現在我們來資本市場今天的一個大事件。今天(9日)，上證50ETF期權的試點將正式拉開帷幕，A股市場正式邁入期權時代。散戶們現在或許有點害怕，它會不會分流本已緊張的資金，打擊正在調整的市場？恰逢24只新股本周集中申購，它會不會讓滬深股市更加不辨方向？

　　作為繼融資融券、股指期貨之后，A股市場的第三類重要金融衍生品工具，股票期權這塊“試驗田”的開啟將為A股市場發揮哪些預想的作用？又可能帶來怎樣的“意想不到”呢？

　　資深散戶楊長紅是個樂于嘗試新事物的人，一聽說股票期權要上市，她很感興趣，雖然沒來得及了解更多知識，但憑直覺，她認為買了股票期權，就相當于給股票買了份“保險”。

　　楊長紅：相當于多了一層保障了嘛，可能等到春節過完之后就去弄這個（業務）。

　　楊長紅的想法，是對股票期權最樸素的理解，就像期貨交易里的避險功能一樣，股票期權不僅能保障收益，更是一種賺錢工具。股神巴菲特在2008年金融危機時，曾斥巨資獲得了5年內在任意時間買入高盛普通股的認購期權，約定的行權價格是每股115美元，2013年這份期權到期時，高盛的股價是160美元左右，也就是說如果巴菲特這時候行權，賣出股票，就可以穩賺這其中的45美元一股的價差。

　　在日常生活中，預付定金買期房，收房時，房屋價格漲跌直接決定了收益，跟股票期權的道理類似。廣發資管投資經理王偉解釋，有了股票期權，投資者不再“一心向漲”，而可以綜合采取多種策略，應對市場中的各種震蕩：

　　王偉：比如說，可以簡單的看漲或者看跌期權，或者看漲期權的牛市價差組合和熊市價差組合，這些組合適應上漲市、下跌市、震蕩市等不同市場的波動。

　　今天即將開始書寫的中國資本市場歷史上的第一筆“股票期權歷史”，是上證50ETF期權，東方證券首席經濟學家邵宇表示，這是零的突破，至此，我國金融衍生品市場的做多和做空工具陣營里，有了完整的“三劍客”：股票期權、融資融券和股指期貨：

　　邵宇：以前我們只能做多、空兩個方向，期權出現以后，使得我們的多、空都能得到保護，并且構造成更多豐富的風險型收益形態。

　　而面對股票期權是否會分流市場資金、初期會否助漲助跌讓市場更動蕩、參與熱情不高能否達到預想的效果、等等的各種質疑之聲，上交所總經理黃紅元最近也明確表示，股票期權的推出，提供了多樣化的風險管理手段，最終會促進儲蓄向資本市場轉移，讓整個市場更活躍：

　　黃紅元：從國外實踐來看，至少有四方面的功能。第一，期權不會分流股票市場的資金，反而有利于大的機構投資者參與這個市場。第二，有利于促進資本的生成，從而能夠提高經濟體的效率。第三，能夠提升市場的流動性，活躍現貨市場。第四，能夠提升市場的穩定性，舒緩市場的波動性。從中國市場發展今天來講，我相信這些功能充分顯現需要我們推出來一段時間才能看得到。

　　不過就像當初上線的融資融券和股指期貨一樣，股票期權并不是零門檻的投資工具，更不是人人可為的“傻瓜”理財產品。它的風險巨大，歸根結底在于它巨大的杠桿效應。期權杠桿不是簡單的兩倍或者5倍，而是隨著行權價與標的物市價之間的差價變化，幾十倍上百倍都有可能，看準行情會“一夜暴富”，看不準，虧起來深不見底。東方證券首席經濟學家邵宇提醒，散戶投資者確實要慎重。

　　邵宇：就像做期貨一樣，它有保證金，但是是非比例動態調整，如果你把杠桿弄到最大，這時候你的風險敞口就非常大。

　　散戶們是否明白這樣的道理呢？顯然，天上掉下來的餡餅現在砸在A股投資者們面前，多數人還是選擇了觀察一下�，F實就是盡管各家機構都有了零的突破，目前開戶操作股票期權的人真的不多。廣發資管投資經理王偉：

　　王偉：一般要求個人賬戶的證券市值和資金賬戶可用余額合計不低于50萬，在證券公司開戶有6個月以上，同時具備融資融券資格或者有金融期貨交易的經歷，第三，必須要通過交易所認可的期權資格測試，第四，要交易所認可的仿真交易的經歷，同時滿足這四點的投資者數量并不多。

　　在推出上證50ETF期權的初期，上交所總經理黃紅元曾表示，以平穩運行為目標，不希望被爆炒，相關交易規則對持倉限制、熔斷機制都做了詳細規定。因此，在業內人士看來，股票期權猶如“狼來了”的論調，也站不住腳。

　　邵宇：實際操作中對倉位的限制比較嚴格的，除了你是機構做市商以外，總倉位有限，所以它不會對近期市場產生方向性的影響。

　　當然，長期的趨勢在樂觀，資本市場短期的走勢總是風云變幻，變數重重的。本周恰逢本輪24只新股集中申購的日子，僅僅周二一天就有17只新股等著資金填補，這樣的市場難說樂觀。不過，新的工具來了，新的時代也在悄然開始，誰能成為新的贏家？我們也許應該將眼光再放長一點，拭目以待。